稳住!为什么区块链不是加密货币市场绝招中的真正王牌

来源:investinblockchain.com 作者:Piotr Wojdat 2018/11/30

机构投资者基于提高其夏普比率的考量将引导他们在其投资组合中增加加密货币,即使他们可能无法完全理解这项技术本身或其未来的潜力。

本文由财经网-链上财经翻译自investinblockchain.com

HODL On Tight! Why Blockchain Is Not The Real Ace Up The Crypto Market’s Sleeve

https://www.investinblockchain.com/hodl-on-tight/

作者:Piotr Wojdat

长久以来,人们一直都在提出这样的疑问:主流基金机构的投资管理者是否会将他们强大的资金投入到加密货币中,以及何时他们会这样做。

正确的提问方式应该是:机构投资者为什么要考虑进行这样的投资呢?众所周知,加密投资是目前最具波动性和风险的投资之一。那么,例如这类以保护其资金安全和风险最小化作为基本原则的养老基金,何时才会被投入到像加密货币这样不可预测和不成熟的投资中去?

大量来自社区的文章表明,一旦监管条件建立起来,许多机构投资者(也称为明智的投资)就准备在加密货币市场投入数万亿美元。

投资领域加密的知名人士例如Rockefeller、Rothschild或George Soros等他们激发了许多个人投资者的想象力,恢复了人们对回归2017年12月底至2018年1月那时币价快速增长和获得高投资回报的期望。

这些文章声称,这些机构最终将投资于加密市场的主要原因是“区块链技术在经济中的进一步发展和实际应用落地所激发的巨大发展潜力”。

虽然这篇论文听起来或多或少是合乎逻辑的并且很难引起争议,但在我看来基金机构本身实际情况并非如此。

个人和机构投资者之间的主要区别在于,个人投资者透过增长潜力来看待投资,而机构投资者则通过风险评估项目。

正如我之前提到的,就这一层面来说,加密货币对于像是管理养老基金的这类机构来说似乎是非常“无趣”的资产。有什么办法能最终说服他们投资这个市场吗?

相关系数

相关系数是一个相对基本的指标,表明两个投资资产是否朝同一方向发展。系数的值为1到-1。其中1代表完全正相关。,也就是说,资产A和B在相同的方向上呈现完全相同的表现。而系数-1表示完全负相关,即2种资产呈现相反的动态。系数0表示不存在相关性。

例如,原油价格和矿业公司的股价是一个表现强烈正相关的好例子。

但为什么相关系数这么重要?

当我们在构建投资组合时,在选择投资资产的过程中至关重要的一点是要以最大限度地降低损失风险。但这在实践中具体意味着什么?

让我们假设我们的投资组合包括矿业公司,石油期货,挪威克朗(挪威王国的货币名称,挪威以其石油出口而闻名)的股份。

乍一看,我们拥有高度多元化的资产(股票,商品期货,外汇);我们感觉很安全。投资组合表现非常好;油价上涨正在推动我们的矿业公司股票上涨,而挪威克朗也在加强对其他货币的冲击。我们的产品组合远远领先于市场基准;我们简直是投资天才!

然而,几天之后,石油市场暴跌,价格大幅下跌十几个百分点,市场陷入恐慌之中。事实证明,我们不仅在石油合同上遭受损失,而且我们的股票和挪威克朗也处于自由落体式暴跌状态。我们在转眼之间已经失去了所有收益,尽管我们希望通过多元化来限制这种损失的风险,但我们的投资组合正在以惊人的速度失去价值。

我们哪里出了问题?

我们投资组合的主要问题在于选择了不当的投资资产,这导致了我们投资组合价值的巨烈波动。所有资产相关性太过密切; 因此,当石油合约价格标准下降3%时将导致整个投资组合的价值下跌甚至贬值。投资组合多样化的形式未能实现我们假设其所能达到的作用。

如何控制风险?

投资组合管理者使用的一个关键指标被称之为夏普比率。

这表明了由给定资产的价格波动性衡量的潜在风险与预期投资回报之间的关系。简而言之,夏普比率帮助投资者确定基金经理是否在预期的投资回报率方面承担了相应的风险。

夏普价值越高越好,因为它表明相对于某一风险水平的预期回报更高。

现在最有趣的部分是:我们可以通过在我们的投资组合中提高不相关资产的比例,即使它们的风险非常高。

让我们回到之前投资组合的例子,在那个示例中实际上都是完全基于与原油密切相关的资产。如果我们将不相关的资产添加到我们的投资组合中,例如,运输公司的股票(这种甚至可能从较低的油价中获得增长的资产),我们的投资组合将更加多样化,并且可能会减少损失。

那么加密货币从哪里入场?

Screenshot-58

我们都知道加密货币是一种风险极高的投资,但这个市场最有趣的特征是它与传统金融市场的相关系数。我们可以看到,上表中列出的所有加密货币都是密切相关的(系数大于0.5)。在底部,我们看到“传统”金融工具被视作整个资本市场的衡量基准。

澄清说明一下,SPX指标准普尔500指数,VIX指市场波动率指数(俗称“恐慌指数”),GLD广义代表黄金市场,TNX指美国10年期国债收益率。

在4个案例中,我们看到去年金融市场与加密货币市场的相关性波动在零左右甚至是负数!

这是金融市场与加密市场之间缺乏相关性的关键数据证明!

这对加密领域意味着什么?

投资基金经理基于提高其夏普比率的考量将引导他们在其投资组合中增加加密货币,即使他们可能无法完全理解这项技术本身或其未来的潜力。对他们而言,只有与传统投资工具相关的市场关联性历史统计数据才有意义。

正如我之前提到的,他们的投资决策是基于公式和统计模型而不是直觉或快速获利的愿望。

在我看来,这是吸引大量机构资金进入加密货币市场的最大因素,由于加密货币的通缩性质和法定货币的恶性通货膨胀性质达到99%,最终必然导致价格上涨。

因此,这是一个“何时发生”的问题而不是“是否会发生”的问题。

所以,如果你相信这项技术的发展,并且你一直坚持到了现在,如果你是一个真正的投资者,我只有一条信息给你...... 稳住!

本文不代表财经网·链上财经观点。

编辑:奚习习
分享到:

相关新闻